La Bourse de Thaïlande, longtemps à la traîne par rapport aux autres places régionales, vient de surprendre les investisseurs avec cinq séances consécutives de hausse. L’indice du SET a clôturé hier à 1 317,56 points, en progression de 1,63 %, porté par des volumes de transactions atteignant 68,15 milliards de bahts. Les flux étrangers, plus soutenus que d’ordinaire, alimentent ce rebond, même si certains analystes s’interrogent : s’agit-il de capitaux spéculatifs ou d’investissements durables ? L’économie thaïlandaise est soupçonnée de blanchir l’argent d’étrangers malhonnêtes.
Les valeurs technologiques comme DELTA, ainsi que les télécoms et les hôpitaux, ont mené la hausse. Les analystes anticipent désormais une consolidation à court terme, avec une résistance à 1 330 points et un support à 1 300 points.
Mais derrière ce regain de confiance boursière, l’économie réelle reste fragile. Selon la Federation of Thai Industries (FTI), près de la moitié des groupes industriels prévoient une année 2026 sans véritable croissance, freinés par la concurrence internationale et des contraintes structurelles persistantes. L’indice de confiance industrielle a reculé en décembre à 88,2, en raison des tensions frontalières avec le Cambodge, de l’incertitude politique et de la vigueur du baht. Toutefois, l’indice prospectif a légèrement progressé à 95,7, soutenu par la consommation de fin d’année, une baisse du taux directeur à 1,25 % et la chute des prix du carburant.
Les banques affichent des résultats contrastés : les 11 principales institutions ont dégagé 57,138 milliards de bahts de bénéfices au quatrième trimestre, en baisse de 5,48 % sur un an. Sur l’ensemble de 2025, elles enregistrent toutefois une hausse de 3,62 %, à 265,369 milliards de bahts. Kasikornbank reste en tête avec 49,565 milliards de bahts, mais en léger recul.
Autre signal fort : l’or. Les prix domestiques ont bondi de 1 950 bahts en une journée, atteignant un sommet de 72 700 bahts par baht d’or, dans le sillage des cours mondiaux à 4 867 dollars l’once. Depuis janvier, l’or a gagné 6 200 bahts, renforçant encore le baht, qui s’est apprécié à 30,90-31,05 par dollar.
Les industriels et exportateurs tirent la sonnette d’alarme. Une monnaie trop forte réduit les marges, fragilise la compétitivité face au Vietnam ou à la Chine et menace le tourisme. Le gouverneur de la Banque de Thaïlande, Vitai Ratanakorn, reconnaît que la vigueur irrationnelle du baht dépasse les fondamentaux économiques, amplifiée par la flambée de l’or. Des mesures de contrôle des transactions numériques sur l’or sont attendues d’ici la fin du mois.
