L’inflation poursuit sa chute en Thaïlande. En septembre, les prix à la consommation ont reculé pour le sixième mois consécutif, selon les données du ministère du Commerce. L’indice des prix (IPC) affiche une baisse de 0,72 % sur un an, plus marquée que prévu, et de 0,03 % sur un mois. Une tendance qui pourrait pousser la Banque de Thaïlande (BoT) à assouplir encore sa politique monétaire cette semaine.
À l’origine de cette contraction : la baisse des prix de l’énergie, notamment du carburant et de l’électricité, soutenue par des mesures gouvernementales. Les produits frais comme les œufs, les légumes et les fruits ont également vu leurs prix diminuer. Résultat : l’inflation annuelle reste en territoire négatif depuis avril.
Mais les autorités se veulent rassurantes. « La Thaïlande n’est pas en déflation », affirme Nantapong Jiralertpong, directeur du Bureau de la stratégie commerciale. Il souligne que l’inflation sous-jacente – hors énergie et alimentation – reste positive, à +0,65 % en septembre. Un signe que la demande intérieure tient bon, notamment dans les secteurs de la restauration et des loisirs.
Ce contexte offre une marge de manœuvre à la BoT, qui tiendra mercredi sa première réunion sous la direction de son nouveau gouverneur, Vitai Ratanakorn. Ce dernier a déjà plaidé pour une approche « plus accommodante » afin de relancer la consommation et la confiance des entreprises. Les analystes anticipent une baisse du taux directeur de 25 points de base, à 1,25 %.
La croissance économique reste fragile. Les exportations ralentissent, l’endettement des ménages pèse, et les prévisions pour le second semestre 2025 flirtent avec la stagnation. Le gouvernement d’Anutin Charnvirakul prévoit un nouveau plan de relance pour stimuler la demande sans provoquer de flambée des prix.
Le ministère du Commerce a d’ailleurs revu sa prévision d’inflation annuelle à 0 %, contre une fourchette initiale de 0 à 1 %. Une révision qui reflète la faiblesse persistante de la dynamique économique, malgré les aides ciblées.
Alors que la Thaïlande enregistre l’une des plus longues périodes d’inflation négative de la région, les regards se tournent vers la BoT. Sa décision cette semaine pourrait bien tracer la voie de la politique monétaire jusqu’en 2026.
