La Thaïlande se trouve aujourd’hui face à un paradoxe inquiétant : alors que l’économie peine à retrouver son souffle, la dette des ménages continue de grimper. Selon l’analyse récente du SCB Economic Intelligence Centre (SCB EIC), la dette des foyers thaïlandais a atteint 86,7 % du PIB fin 2025, soit 16,44 trillions de bahts. Ce chiffre, loin d’être une simple statistique, révèle une fragilité structurelle qui menace directement les perspectives de croissance.
Une dette de survie plutôt que d’investissement
Le problème ne réside pas seulement dans le volume de la dette, mais dans sa nature. La hausse provient essentiellement du crédit à la consommation, qui a atteint 12,72 trillions de bahts. Autrement dit, les ménages empruntent non pas pour investir ou générer des revenus futurs, mais pour maintenir leur niveau de vie face à des revenus stagnants et à un coût de la vie en hausse. Les prêts liés à l’investissement – qu’il s’agisse de l’éducation, de l’entrepreneuriat ou de l’achat de biens durables – sont en recul. Cette dynamique traduit une économie où les ménages fonctionnent en « mode survie », aggravant leur vulnérabilité financière.
Un marché du travail sous tension
La montée de la dette est indissociable d’un marché du travail fragilisé. Le taux de chômage a légèrement augmenté à 0,9 % début 2026, principalement chez les jeunes diplômés. L’emploi des 15-24 ans recule pour la deuxième année consécutive, et de nombreux travailleurs se replient vers le secteur informel, moins rémunérateur et plus précaire. Dans l’industrie, l’emploi a chuté pour la première fois en quatre ans, tandis que le secteur des services peine à absorber la main-d’œuvre excédentaire. Résultat : les revenus moyens diminuent, et même ceux qui conservent un emploi peinent à couvrir leurs dépenses courantes.
Pression des coûts et inflation persistante
À ces difficultés s’ajoute une inflation estimée à 3,2 % en 2026, alimentée par la hausse des prix de l’énergie et des matières premières. Les secteurs agricoles et industriels, tels que la riziculture ou la chimie, voient leurs marges se réduire, ce qui entraîne des baisses de revenus pour des millions de travailleurs. La combinaison de revenus en baisse et de coûts en hausse réduit encore la capacité des ménages à honorer leurs dettes, augmentant le risque de défauts et de créances douteuses.
Un cercle vicieux qui bloque la croissance
La situation actuelle illustre un cercle vicieux : les ménages s’endettent pour consommer, mais cette consommation ne génère pas de croissance durable. Les entreprises, confrontées à des coûts élevés et à une demande fragile, hésitent à investir et à embaucher. Le ralentissement de la création d’entreprises accentue le manque d’opportunités, ce qui freine la reprise économique. Tant que la dette des ménages augmente sans contrepartie en termes de revenus ou de productivité, la croissance restera entravée.
Quelles pistes de sortie ?
À court terme, des mesures ciblées de soutien au pouvoir d’achat – notamment sur l’énergie – pourraient alléger la pression. La restructuration de la dette est également nécessaire pour éviter une explosion des défauts. Mais la véritable solution se situe dans le long terme : développer les compétences (ce que l’establishment a toujours refusé), créer des emplois à forte valeur ajoutée, stimuler l’investissement privé et renforcer le filet de sécurité sociale. Sans une hausse durable des revenus, la dette continuera d’agir comme un frein à la croissance.
En somme, la Thaïlande est confrontée à une équation simple, mais implacable : tant que la dette des ménages augmente, la croissance restera hors de portée. Le pays doit rompre ce cycle de survie et réorienter son économie vers une dynamique de revenus stables et d’investissements productifs, faute de quoi la fragilité actuelle pourrait se transformer en crise systémique.
