La France est-elle en train de devenir un contre-exemple économique ? C’est en tout cas la lecture que font plusieurs économistes thaïlandais alors que le pays fait face à une dette publique record, un déficit budgétaire persistant et une croissance atone. Pour eux, les difficultés actuelles de Paris constituent un avertissement dont Bangkok ferait bien de tenir compte.
Avec une dette représentant plus de 115 % du PIB et un déficit dépassant 5 %, la France se retrouve sous pression. L’État dépense beaucoup, mais la croissance économique peine à suivre. À cela s’ajoutent le vieillissement de la population, les dépenses de santé, les investissements liés à la transition climatique et les besoins croissants en matière de défense.
Cette situation est d’autant plus délicate que les coûts d’emprunt augmentent. Pendant des années, les faibles taux d’intérêt ont permis à de nombreux États de financer leurs déficits à moindre coût. Cette période semble révolue. Chaque hausse des taux alourdit désormais la charge de la dette et réduit les marges de manœuvre budgétaires.
Le système de retraite français illustre particulièrement ce défi. Financé par les cotisations des actifs, il doit faire face à une population vieillissante et à un nombre décroissant de contributeurs. La réforme visant à relever l’âge légal de départ à la retraite de 62 à 64 ans a déclenché d’importantes manifestations, soulignant la difficulté de mener des réformes structurelles lorsqu’elles touchent directement au pouvoir d’achat ou aux acquis sociaux.
Le problème, soulignent les experts thaïlandais, ne réside pas uniquement dans le niveau d’endettement mais dans l’accumulation de déficits sur une longue période. Selon Athiphat Muthitacharoen, professeur d’économie à l’université Chulalongkorn, les gouvernements ont souvent tendance à privilégier les bénéfices politiques immédiats sans mesurer pleinement les conséquences budgétaires à long terme. Lorsque la confiance des investisseurs s’érode, les coûts d’emprunt augmentent et une part croissante des recettes publiques est consacrée au remboursement de la dette.
L’ancien gouverneur de la Banque de Thaïlande Prasarn Trairatvorakul estime pour sa part que la question centrale est celle des priorités budgétaires. À mesure que certaines dépenses augmentent, il devient plus difficile de financer les infrastructures, l’éducation ou les services publics sans créer de nouvelles frustrations sociales.
Selon le Thailand Development Research Institute (TDRI), les récentes manifestations en France illustrent les limites d’un État-providence lorsque l’endettement public devient difficile à soutenir. L’économiste Nonarit Bisonyabut met en garde contre les risques d’une dépendance excessive aux politiques populistes, qui rendent toute réduction des aides politiquement délicate. Il estime que la Thaïlande pourrait se retrouver confrontée aux mêmes tensions sociales si ses finances publiques se dégradent. Le TDRI juge toutefois que le pays dispose encore d’une marge de manœuvre à condition de maîtriser ses dépenses, d’investir dans le capital humain et d’expliquer clairement les réformes à la population.
Enfin, Supavud Saicheua, président du Conseil national du développement économique et social, rappelle que la France dispose aujourd’hui de peu d’options faciles : les impôts sont déjà élevés et toute réduction significative des dépenses se heurte à une forte résistance politique.
Pour la Thaïlande, confrontée elle aussi au vieillissement de sa population et à des besoins croissants d’investissement public, la leçon est claire : préserver des finances publiques solides tant que les marges de manœuvre existent encore. Car une fois que dette, hausse des taux et blocages politiques se combinent, les choix deviennent beaucoup plus douloureux.
